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財(cái)政部密集處罰違規(guī) 融資平臺(tái)再度面臨轉(zhuǎn)型

2017-06-26 19:06來源:中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)網(wǎng)址:http://finance.ce.cn/rolling/201706/25/t20170625_23848346.shtml瀏覽數(shù):145 


財(cái)政部密集處罰違規(guī) 融資平臺(tái)再度面臨轉(zhuǎn)型



地方融資平臺(tái)再次到了轉(zhuǎn)型時(shí)刻。

  經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,近日,華東某省地方政府挪用融資平臺(tái)資金,被審計(jì)署地方特派辦異地審計(jì)給審查了出來。

  2014年以來,財(cái)政部不斷強(qiáng)調(diào)地方政府要與融資平臺(tái)脫鉤,切斷融資平臺(tái)作為地方政府“第二財(cái)政”的輸入口,降低地方債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

  今年“50號(hào)文”和“87號(hào)文”這兩項(xiàng)整肅地方融資的重磅文件公布不久,6月13日,重慶市人民政府辦公廳對(duì)外公開《關(guān)于加強(qiáng)融資平臺(tái)公司管理有關(guān)工作的通知》。這份通知對(duì)融資平臺(tái)分類轉(zhuǎn)型方向、存量債務(wù)分類處理、政府注資行為等都進(jìn)行了明確的規(guī)定。

  “50號(hào)文”是財(cái)政部等六部委于5月3日聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》,“87號(hào)文”則是指財(cái)政部6月2日發(fā)布的《關(guān)于堅(jiān)決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》。這兩份文件被看作是財(cái)政部對(duì)地方債務(wù)連續(xù)高壓之下的兩個(gè)重要舉措,這也意味著財(cái)政部對(duì)地方融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型要?jiǎng)诱娓窳恕?/p>

  中國財(cái)政科學(xué)研究院金融研究室主任趙全厚告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),這次將對(duì)涉及到違規(guī)舉債的地方政府進(jìn)行問責(zé),相比“43號(hào)文”的不問責(zé)、沒有處罰,“50號(hào)文”和“87號(hào)文”對(duì)地方政府的威懾力更大,地方政府都在高度配合,以求保留融資平臺(tái)。

  財(cái)政部對(duì)地方融資平臺(tái)出現(xiàn)的違規(guī)問題,處罰力度明顯加大。從去年要求地方政府撤銷違規(guī)保函,到今年年初部分省市違規(guī)舉債受到處罰,財(cái)政部對(duì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的主管單位也建議進(jìn)行處罰。

  經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)獲悉,財(cái)政部在兩年前就融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型辦法征求意見,但是相關(guān)部委分歧較大。原財(cái)政部部長樓繼偉在2015年的全國人民代表大會(huì)常委會(huì)報(bào)告規(guī)范地方政府債務(wù)管理工作情況時(shí)曾提及,建立規(guī)范的地方政府舉債融資機(jī)制任務(wù)艱巨。對(duì)于未來融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型的方向,樓繼偉認(rèn)為,融資平臺(tái)公司缺乏持續(xù)穩(wěn)定的經(jīng)營性現(xiàn)金流,自身“造血”能力較弱,與政府的關(guān)系短期內(nèi)難以厘清,制約了市場化轉(zhuǎn)型的進(jìn)程;或有債務(wù)處置涉及面較廣、情況復(fù)雜,加大了處置難度。這些問題都需要下大力氣解決,要推進(jìn)融資平臺(tái)公司市場化轉(zhuǎn)型和融資。在妥善處理融資平臺(tái)公司政府存量債務(wù)的基礎(chǔ)上,關(guān)閉空殼公司,推動(dòng)實(shí)體公司轉(zhuǎn)型為自我約束、自我發(fā)展的市場主體。

  平臺(tái)狀況

  近一年來,在財(cái)政部對(duì)地方政府違規(guī)舉債的連續(xù)高壓下,不少融資平臺(tái)已經(jīng)開始考慮如何生存。

  一位長期參與融資平臺(tái)業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)劉經(jīng)理告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),現(xiàn)在的融資平臺(tái)評(píng)級(jí)達(dá)到2A+、3A的融資沒有問題,但是2A級(jí)就比較困難了。

  “以前2A級(jí)做融資是沒有問題的,區(qū)縣的融資平臺(tái)和地級(jí)市里的平臺(tái)公司基本都是2A級(jí)的,現(xiàn)在這些平臺(tái)中有些已經(jīng)融不到錢了?!眲⒔?jīng)理告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。當(dāng)然也有金融機(jī)構(gòu)給融資平臺(tái)放貸款,不需要政府寫擔(dān)保函,直接給平臺(tái)貸款,但是利息要提高很多,原來一年7.5%的利率,現(xiàn)在達(dá)到了9.5%。

  2A、3A是指給融資平臺(tái)發(fā)債的評(píng)級(jí),這是衡量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)顯性指標(biāo)。劉經(jīng)理告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),他并不購買平臺(tái)債,而是給子平臺(tái)項(xiàng)目提供貸款,其中一個(gè)很重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)就是平臺(tái)債的評(píng)級(jí)。

  劉經(jīng)理認(rèn)為,平臺(tái)公司融資具有短融長投的特點(diǎn),所投的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目回報(bào)率和回收期不能完全覆蓋資金成本和期限,短期內(nèi)還款主要靠借新還舊。平臺(tái)公司積累了大量債務(wù),即使是資質(zhì)好的平臺(tái)也都在發(fā)債,這些存量債務(wù)都是定時(shí)炸彈。

  在“50號(hào)文”和“87號(hào)文”的雙重壓力之下,地方政府陸續(xù)撤銷擔(dān)保函。但是對(duì)金融機(jī)構(gòu)來說,原本就對(duì)這類沒納入預(yù)算的擔(dān)保函件持可有可無的態(tài)度。但是現(xiàn)在新增貸款變得困難,如果繼續(xù)做平臺(tái)貸款,風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)會(huì)從緊,比如會(huì)嚴(yán)格監(jiān)督確保每筆資金都??顚S茫瑫?huì)放棄中小平臺(tái)而把資金集中到3A平臺(tái)公司的身上。

  劉經(jīng)理告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),現(xiàn)在面臨的一個(gè)情況就是,地方政府有很強(qiáng)的融資需求,但是下面的金融辦等部門都不敢融資,不想融資。

  地方政府很缺錢,但是由于現(xiàn)在融資平臺(tái)處于風(fēng)口浪尖,特別是財(cái)政部處罰了不少地方之后,地方政府都十分小心。于是不少縣區(qū)政府就將項(xiàng)目包裝成PPP,找金融機(jī)構(gòu)貸款,區(qū)縣一級(jí)的平臺(tái)融資查,就拉上施工單位一起給項(xiàng)目增信。

  “央企的建筑公司不會(huì)這樣做,更多的是民營施工單位和省市一級(jí)的建筑單位這樣做?!眲⒔?jīng)理告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)。

  人更嚴(yán)厲

  融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型從2014年就開始提起,現(xiàn)在有了真正的實(shí)質(zhì)性動(dòng)作,地方政府正在對(duì)財(cái)政部嚴(yán)厲規(guī)范地方政府融資行為做出回應(yīng)。

  趙全厚告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),融資平臺(tái)最早是國開行組織增信,給予平臺(tái)貸款,。2008年4萬億時(shí),金融部門要求支持融資平臺(tái)穩(wěn)增長力度,這期間融資平臺(tái)規(guī)模擴(kuò)大,數(shù)量猛增。2010年“19號(hào)文”開始要求加強(qiáng)地方融資平臺(tái)管理,當(dāng)時(shí)就已經(jīng)看到平臺(tái)貸款量太大,風(fēng)險(xiǎn)凸顯出來,所以要求進(jìn)行限制。2014年預(yù)算法通過,“43號(hào)文”通過后,禁止平臺(tái)公司為地方政府融資。

  而真正讓融資平臺(tái)覺得壓力增大的,是財(cái)政部對(duì)地方政府違規(guī)舉債的問責(zé)。

  2017年1月,廣東省財(cái)政廳印發(fā)《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行地方政府和融資平臺(tái)融資行為有關(guān)規(guī)定的通知》,明確規(guī)定“取消融資平臺(tái)公司的政府融資職能,推動(dòng)有經(jīng)營收益和現(xiàn)金流的融資平臺(tái)公司市場化轉(zhuǎn)型改制”。

  今年2月,四川省人民政府《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)政府債務(wù)和融資管理的通知》也明確指出要推進(jìn)融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型,轉(zhuǎn)型出路大致分為三類:一是主要承擔(dān)公益性項(xiàng)目融資功能、沒有實(shí)質(zhì)性經(jīng)營活動(dòng)的融資平臺(tái)公司,應(yīng)在妥善處置存量債務(wù)、資產(chǎn)和人員等基礎(chǔ)上依法清理注銷;二是對(duì)于兼有政府融資和公益性項(xiàng)目建設(shè)運(yùn)營職能的融資平臺(tái)公司,剝離其政府融資功能,通過兼并重組等方式整合同類業(yè)務(wù),推動(dòng)融資平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型為公益性事業(yè)領(lǐng)域市場化運(yùn)作的國有企業(yè);三是對(duì)于具有相關(guān)專業(yè)資質(zhì)、市場競爭力較強(qiáng)、規(guī)模較大、管理規(guī)范的融資平臺(tái)公司,剝離其政府融資功能,在妥善處置存量債務(wù)的基礎(chǔ)上,轉(zhuǎn)型為一般企業(yè)。

  財(cái)政部駐湖南專員辦也曾表示,對(duì)地方政府融資平臺(tái)公司進(jìn)行深入跟蹤調(diào)查后發(fā)現(xiàn),2015年以來地方融資平臺(tái)公司債務(wù)規(guī)模仍然呈現(xiàn)出快速擴(kuò)張的趨勢。融資資金基本用于地方政府公益性項(xiàng)目或存量政府性債務(wù)借新還舊,償債高度依賴地方政府項(xiàng)目投資撥款或補(bǔ)貼支出。同時(shí),融資平臺(tái)公司還存在轉(zhuǎn)型緩慢,市場定位不清晰的問題。

  對(duì)此,財(cái)政部駐湖南專員辦給出的建議是,對(duì)融資平臺(tái)可實(shí)行名錄制管理,以歷次債務(wù)清理掌握的融資平臺(tái)公司名錄為基礎(chǔ),建立融資平臺(tái)公司數(shù)據(jù)庫,并且分類推進(jìn)融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型。

  在“50號(hào)文”和“87號(hào)文”公布之后,重慶市公布了比較完全的融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型的文件。

  重慶發(fā)布的文件對(duì)融資平臺(tái)分類轉(zhuǎn)型方向、存量債務(wù)分類處理、政府注資行為等都進(jìn)行了明確的規(guī)定,按照與融資平臺(tái)公司簽訂的合同協(xié)議約定,履行配置資產(chǎn)、授予特許經(jīng)營權(quán)、支付政府購買服務(wù)及財(cái)政補(bǔ)貼資金等責(zé)任。

  對(duì)于融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型之后,承擔(dān)公益性項(xiàng)目建設(shè)任務(wù)的,政府相關(guān)責(zé)任也加以明確。重慶的文件就提出,明確承接政府委托實(shí)施基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)、土地開發(fā)等公益性項(xiàng)目建設(shè)的單位,鎖定單位名單,實(shí)行目錄管理,同時(shí)還要按照權(quán)責(zé)對(duì)等的原則,與公益性項(xiàng)目建設(shè)單位簽訂規(guī)范的合同協(xié)議,明確雙方的權(quán)利、義務(wù),并按照合同協(xié)議約定切實(shí)履行責(zé)任。

  如何轉(zhuǎn)型

  在上海城投(集團(tuán))有限公司戰(zhàn)略企劃部高級(jí)主管王強(qiáng)看來,融資平臺(tái)需要轉(zhuǎn)型,這是必須的,但因?yàn)槭艿秸叩南拗?,轉(zhuǎn)型有三個(gè)方向:一個(gè)方向直接回歸政府,就是變成事業(yè)單位,完全是政府的投資管理部門,但是現(xiàn)在融資平臺(tái)量太大;其次便是,將融資平臺(tái)轉(zhuǎn)變成資產(chǎn)管理公司投資基礎(chǔ)設(shè)施,進(jìn)行市場化運(yùn)作;第三種是,像上海城投這樣的模式,是一種投資、建設(shè)、運(yùn)營管理的模式,大部分的融資平臺(tái)都是投資為主,給政府融資為主,就是把融資平臺(tái)做實(shí),實(shí)際上就是一家國企,將來繼續(xù)完成市場化道路?!瓣P(guān)鍵是要給融資平臺(tái)自主造血和運(yùn)營管理的能力”,王強(qiáng)說。

  一位正在嘗試轉(zhuǎn)型的地方平臺(tái)負(fù)責(zé)人贊同王強(qiáng)的看法,他認(rèn)為融資平臺(tái)最重要的就是要有自己的造血能力。他告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),原來政府融資平臺(tái)基本依靠簡單地裝入一些資源,比如公路之類的,就開始研究轉(zhuǎn)型?,F(xiàn)在財(cái)政部管理越來越嚴(yán)格,公益類資產(chǎn)不準(zhǔn)裝入,就必須要有一定的造血能力。

  中國社科院學(xué)部委員、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長李揚(yáng)曾提出這樣看法:祈望地方融資平臺(tái)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)型并不現(xiàn)實(shí),所以我們看到,原有的融資渠道或已堵住,一些新型的融資手段卻正通過政府投資基金、專項(xiàng)建設(shè)基金、政府購買服務(wù)、PPP項(xiàng)目等形式出現(xiàn)在市場上。

  2015年之前,地方政府通過設(shè)立各種融資平臺(tái),并以地方政府的某些項(xiàng)目作為抵押品或償還擔(dān)保,從商業(yè)銀行大量借款,這種現(xiàn)象在2009年之后的數(shù)年間變得十分普遍。2015年,中央政府展開存量債務(wù)置換,2015年和2016年地方政府債券的發(fā)行規(guī)模隨之大幅上升。

  上述融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型的負(fù)責(zé)人告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),近期,財(cái)政部先后出臺(tái)“50號(hào)文”、“87號(hào)文”,進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債和政府購買服務(wù)。兩份文件的出臺(tái)有利于強(qiáng)化財(cái)政預(yù)算管理,堵住地方政府違法違規(guī)融資行為,實(shí)現(xiàn)地方舉債開明渠堵暗道。同時(shí),文件出臺(tái)促使平臺(tái)公司盡快實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型,強(qiáng)化自我造血能力,并對(duì)PPP推行產(chǎn)生進(jìn)一步積極影響。

  未來融資平臺(tái)需要轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)模式,開展市場化業(yè)務(wù),理順與政府之間的關(guān)系,比如在結(jié)合自身業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型開展金融業(yè)務(wù)、類金融業(yè)務(wù)、房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)、項(xiàng)目管理業(yè)務(wù)等的同時(shí)也要明確政府、平臺(tái)公司在經(jīng)營性業(yè)務(wù)、非經(jīng)營性業(yè)務(wù)方面的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。對(duì)于非經(jīng)營性業(yè)務(wù)的話,政府應(yīng)該給予相應(yīng)經(jīng)營性資源補(bǔ)償,比如廣告、土地等。

  一位金融市場人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào),已經(jīng)有地方政府開始試驗(yàn)將不適合做PPP的項(xiàng)目轉(zhuǎn)給融資平臺(tái)操作,將政府和融資平臺(tái)分割開來?;蛟S這也是未來融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型的一條出路,但是不能所有的項(xiàng)目都轉(zhuǎn)成PPP。


(責(zé)任編輯: 馬先震 )


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